Com crise, BC passa a prever inflação na meta no ano que vem. Em ata, Copom prevê que inflação recuará nos últimos meses de 2011.
"Ajustes moderados" no juro estão em linha com IPCA na meta, diz BC

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central informou nesta quinta-feira (8) entender que, por conta da nova fase da crise financeira internacional, que tende a diminuir o ritmo da economia e, com isso, conter pressões inflacionárias, "ajustes moderados" na taxa de juros "são consistentes com o cenário de convergência da inflação para a meta em 2012".

As afirmações foram divulgadas por meio da ata de sua última reunião, quando o Comitê decidiu cortar a  taxa básica de juros de 12,50% para 12% ao ano e pegou parte do mercado financeiro de surpresa.

No documento, em que o BC explica o cenário que levou em conta para decidir cortar os juros, o Copom afirmou ver um cenário que "tempestivamente" (oportunamente) abranda os efeitos de um ambiente global mais restritivo e que já passa a ver a inflação no centro da meta, de 4,5% medida pelo IPCA, no ano que vem.

Queda da inflação nos próximos meses
Além disso, a autoridade monetária manteve a avaliação, já expressa pelo presidente do BC, Alexandre Tombini, de que a inflação começará a recuar nos últimos meses deste ano. "O Copom prevê que neste trimestre se encerra o ciclo de elevação da inflação acumulada em doze meses. A partir do quarto trimestre [outubro], o cenário central indica tendência declinante para a inflação acumulada em doze meses, ou seja, a mesma passa a se deslocar na direção da trajetória de metas", informou.

Sistema de metas
Pelo sistema de metas de inflação, que vigora no Brasil, o BC tem de calibrar os juros para atingir as metas pré-estabelecidas. Para 2011 e 2012, a meta central de inflação é de 4,5%, com um intervalo de tolerância de dois pontos percentuais para cima ou para baixo. Deste modo, o IPCA pode ficar entre 2,5% e 6,5% sem que a meta seja formalmente descumprida.

Inflação acumula "sinais favoráveis"
Segundo análise do Banco Central, o cenário para a inflação, desde julho, acumulou sinais favoráveis. "O Comitê avalia como relevantes, embora decrescentes, os riscos derivados da persistência do descompasso entre as taxas de crescimento da oferta e da demanda", informou, por meio da ata de sua última reunião.

Mudança de previsões
Com a crise financeira internacional, o cenário previsto pelo Banco Central para a inflação do próximo ano mudou. Em julho, o Copom estimava que tanto no cenário de referência (que pressupõe câmbio e juros estáveis nos próximos meses) e no cenário de mercado (que contempla a trajetória para câmbio e juros previsto pelo mercado financeiro) a inflação, medida pelo IPCA, estava acima da meta central de inflação de 4,5% em 2012.

Já no fim de agosto, na última reunião do Copom, o BC informou que suas previsões mudaram. "Para 2012, as projeções de inflação no cenário de referência e no de mercado recuaram, posicionando-se ao redor do valor central da meta nos dois casos. No que se refere ao primeiro semestre de 2013, a projeção de inflação recuou no cenário de referência e permaneceu estável no cenário de mercado, nos dois casos posicionando-se ao redor do valor central da meta", informou a instituição.

Um "cenário alternativo" divulgado pelo BC, admite que atual deterioração do cenário internacional causaria um um impacto sobre a economia brasileira "equivalente a um quarto" do impacto observado durante a crise internacional de 2008 e 2009. Além disso, supõe que a atual deterioração do cenário internacional seja mais persistente do que a verificada em 2008, porém, menos aguda, sem observância de eventos extremos.

"Nesse cenário alternativo, a atividade econômica doméstica desacelera e, apesar de ocorrer depreciação da taxa de câmbio e de haver redução da taxa básica de juros, entre outros, a taxa de inflação se posiciona em patamar inferior ao que seria observado caso não fosse considerado o supracitado efeito da crise internacional", acrescentou a autoridade monetária.